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中国经济

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欧阳辉、刘一楠:在中国改革开放四十年的发展历程中,香港既是贡献者,更是受惠者,大陆与香港在经济、贸易、金融等多方面构成了深层次命运共同体。

在中国改革开放四十年的发展历程中,香港既是贡献者,更是受惠者,大陆与香港在经济、贸易、金融等多方面构成了深层次命运共同体。香港是大陆重要的贸易伙伴,在转口贸易方面给予大陆有力支持,在港上市也是中国企业吸收国际资本的重要渠道。同时,大陆是香港国际金融中心建设的重要基础,在汇率稳定、资产定价、金融信息等多方面为香港提供了有力支撑。可以说,没有大陆全方位的支持,香港不可能成为一个国际金融中心。

香港支持大陆:贸易视角与金融视角

香港在中国改革开放历史进程中发挥了重要的经济功能,是内地联系国际市场的主要窗口。贸易视角下,香港是大陆重要的贸易伙伴,以双边贸易额占中国对外贸易总额的比重来衡量,2018年大陆与香港的双边贸易额为3105.59亿美元,占中国进出口总额(46230.4亿美元)的比重为6.72%,仅次于欧盟(6821.64亿美元,14.76%)、美国(6335.19亿美元,13.70%),与日本(3276.63亿美元,7.09%)、韩国(3134.28亿美元,6.78%)相当。从出口角度看,香港在双边贸易中的作用则更为重要。2018年大陆对香港的出口额为3020.68亿美元,占大陆整体出口额(24874亿美元)的比重为12.14%。香港一直是大陆重要的出口对象,2000年大陆向香港的出口占大陆出口总额的17.86%,之后随着大陆加入WTO,与其他国家和地区的贸易逐渐活跃,香港在出口中的占比有所下降。

图表1 中国主要贸易伙伴的历史趋势分析(出口额占中国出口总额的比重)

数据来源:Wind

大陆与香港的双边贸易呈现鲜明的非均衡特征,大陆对港出口远超过从港进口。2018年大陆对港的出口为3020.68亿美元,从港进口额为84.91亿美元,仅为出口额的2.8%,其原因在于香港从事转口贸易的优势与特征。香港作为中立的自由贸易区,具有转口贸易优势,进出口清关速度较快,关税水平较低,拥有辐射全球的流量渠道。转口贸易一直是香港参与国际贸易的重要模式,香港政府统计处数据显示,2000年以来港产品出口值不断下降,转口货值呈现波动上升趋势。目前,港产品出口值占香港转口货值的比重仅为1.21%。

香港作为世界性的贸易流量渠道,其转口贸易为中国的货物进出口打开一个摩擦较小的通道。2018年,大陆对香港的出口额为3020.68亿美元,其中大部分是转口,少部分是香港本地居民消费,约2000亿美元商品借香港通道出口到国外,约占香港出口额(5692.4亿美元)的36%,占大陆出口总额(24874亿美元)的8%。

从金融视角看,一方面香港是大陆接受外商直接投资(FDI)最大的来源地,且占比不断增长。商务部数据显示,2001年来自香港的FDI占大陆整体FDI的比重为33.66%,随后该比例不断增长。2018年,大陆接受香港的FDI为899亿美元,占FDI总量(1349.7亿美元)的66.61%。2019年上半年,大陆接受香港FDI为500.9亿美元,占比超过70%。大陆整体接受的FDI来自香港的比重非常之高,主要原因在于香港作为外商直接投资内地的重要平台,存在大量的国际资本过境投资。

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