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美国经济

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降息幅度符合投资者和经济学家预期,但美联储的立场比市场所预期的更为鹰派,外界此前预计在2020年底之前还会降息两次。

美联储(Federal Reserve)将美国利率下调25个基点,至1.75%-2%的区间,并发出信号表明,尽管存在贸易不确定性,且白宫强烈施压、要求实行更为宽松的政策,但降息行动可能会就此止步。

此次降息25个基点符合投资者和经济学家的预期,但相对于预测,美联储的立场比市场所预期的更为鹰派。彭博(Bloomberg)在会前编制的期货数据显示,投资者此前预计在2020年底之前还会降息两次。

美联储延用了7月份政策声明中的大部分措辞。它指出,商业投资和出口转弱,但同其在今年夏季的说法一样,它“将采取适当行动维持扩张”。

联邦公开市场委员会(FOMC)内部对不断变化的经济状况分歧日益扩大,有三名委员持不同意见。圣路易斯联邦储备银行(St Louis Fed)行长吉姆?布拉德(Jim Bullard)更倾向于大幅降息50个基点。同今年7月一样,埃斯特?乔治(Esther George)和埃里克?罗森格伦(Eric Rosengren)投票支持维持利率不变。

在其关于市场操作的“执行说明”中,该委员会授权纽约联储(New York Fed)对维持利率区间的两个工具进行微调。美联储将超额准备金利率下调至1.80%,而不是原先预期的为了维持目标政策利率而实行的1.85%。同样,美联储将逆回购利率设定为1.7%,而不是1.75%。

在美联储此次议息会议之前,市场连续几日动荡,隔夜拆借回报率周二飙升至10%。分析师们曾预计,美联储要么会出台更明确的回购工具将利率维持在目标区间内,要么甚至会增加资产购买,以提高体系内各家银行的准备金水平。这两个方案没有一个被选用,表明美联储仍在考虑如何应对隔夜拆借市场的动荡。

自从有关贸易的言论于2018年底升温以来,美联储的政策制定者一直公开承认,很难在经济数据中找到清晰的信号。美国失业率持续下降,目前为3.7%,为1969年以来的最低水平。

制造业产值一年来持续下滑,尽管8月份略有回升。尽管制造业在GDP中仅占11%,但美联储在讲话和研究中暗示,它担心贸易不确定性在拖累商业投资。

美联储在要不要公开表示担心经济衰退的问题上犹豫不决,在7月会议后成为一项沟通挑战;当时美联储主席杰伊?鲍威尔(Jay Powell)将25个基点的降息称为“周期中期修正”,令期待更加鸽派的措辞的投资者失望。

在此次会议前的最后一次公开声明中,鲍威尔曾将前景描述为“不明朗”。白宫没有这么含糊其辞。唐纳德?特朗普(Donald Trump)多次在Twitter上抨击鲍威尔,并要求大幅降息100个基点。“杰伊?鲍威尔和美联储毫无头绪,”总统周一写道,“要大幅降息,要刺激经济!”

译者/何黎

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